张大伟制图

外资投行对中国股市发出看多信号。5月13日，摩根士丹利发布2026年下半年中国股票市集瞻望证实，上调了沪深300指数、MSCI中国指数等主要股指的瞎想价。上周，高盛相同上调沪深300指数将来12个月瞎想价。多家外资机构以为，企业盈利复苏是催化中国股市进一步上行的中枢驱能源。

上调主要股指瞎想价

摩根士丹利预计，到2027年第二季度，中国市集将出现和气高潮，驱能源主要来自企业盈利改善、中国在环球上游供应链中的主导地位不断增强，以及东谈主民币走强。

摩根士丹利新设定的2027年第二季度瞎想价为：恒生指数28400点，MSCI中国指数91点，恒生中国企业指数9900点，沪深300指数5400点，隐含上行空间分离为8%、12%、11%和11%。

值得提防的是，在旧年底发布的2026年度瞻望中，摩根士丹利将2026年12月主要中国股指的瞎想点位定为：恒生指数27500点，MSCI中国指数90点，恒生中国企业指数9700点，沪深300指数4840点。

在同时发布的中国宏不雅经济下半年瞻望中，摩根士丹利还将2026年和2027年中国试验GDP增长预测各上调0.1个百分点，以为矫捷的出口证实、AI和能源本钱开支上升等成分是主要驱能源。

在上周的亚洲股票策略证实中，高盛商讨团队暗示，上调沪深300指数12个月瞎想价至5300点，并将MSCI中国指数12个月瞎想价设定为95点。

看好中国企业盈利复苏

企业盈利复苏是本年以来外资机构抓续看多中国股票市集的最进击成分之一。

高盛暗示，现时市集对A股2026年的盈利增长一致预期已从16%上调至23%，这部分响应了3月PPI同比由降转涨的影响。此外，当今A股估值处于中等区间；发愤于于发展本钱市集的政策基调不变；家庭部门领有充裕的逾额储蓄。总体来看，A股市集的投资逻辑具备较高蛊卦力。

摩根士丹利预计，后续中国企业的盈利远景将和气改善。主要撑抓成分包括：在AI及能源本钱开支周期加速的配景下，开云kaiyun体育中国APP下载中国出口增长有望愈加矫捷；东谈主民币对好意思元增值；大型互联网平台公司的价钱竞争已见顶。

瑞银证券相同判断，本年A股盈利增速将在旧年基础上进一步加速。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对上海证券报记者暗示：“本周沪指糟塌要害整数点位，对市集造成较强的正面激发作用。后续盈利复苏和增量资金流入有望成为本年最进击的市集上行驱能源。”

他进一步分析称，2026年一季度沿途A股盈利同比增长7.2%，较2025年全年3.9%的增长昭彰改善。更为进击的是，本年的盈利复苏主要由非金融板块初始——一季度非金融板块的盈利同比增长为11.8%，较2025年全年的0.8%大幅提高。其中，环球AI发展带来的需求膨胀鼓吹科技板块的盈利抓续高速增长。

A股证实或优于离岸市集

在具体建设上kaiyun体育(中国)IOS|Android|通用APP下载，外资机构相同态度明确：A股市集证实存望优于离岸市集。

摩根士丹利暗示：接续看好A股市集，因其高端上游制造和硬核科技公司更为麇集；提出投资者取舍主题性选股策略，而非被迫指数投资。

行业偏好上，该机构热烈保举以上游钞票为中枢的行业，如材料、工业和能源板块。这些行业受AI超等周期的颠覆性影响较小，且在能源恶果再行成为善良焦点的配景下，其环球市集份额抓续增长。摩根士丹利还看好以半导体为代表的技能自主可控主题；保抓对金融（保障、来回所）以及高股息品种的摒弃建设；保管对房地产和必需浪费品的超配评级。

高盛以为，MSCI中国指数中37%的企业与软件板块料想。鉴于市集当今偏好科技硬件而非软件，这些股票可能需要先达成矫捷盈利，才能再行取得高潮能源，因此A股短期证实或优于H股。

具体建设上，高盛提出两大见识：一是重钞票、低淘汰风险的HALO钞票；二是受益于石油供应冲击的板块。高盛以为，HALO钞票与稀缺、难以复制的什物产能（收集、基础能力和长周期工业钞票）挂钩，其敞口超过AI，延迟到更平淡的策略本钱开销限制，如电力/电网升级及工业供应链等。受益于石油供应冲击的板块包括石油自然气勘察出产、能源储存/分销/液体航运、集装箱航运与物流、煤炭等限制。高盛以为，即使地缘政事风险溢价缓解，唯有能源价钱保抓高位，料想板块仍会得到撑抓。